ECB faiz kararı · 29 Ekim 2026
Politika faizi sabit tutuldu: %2,50.
Karar
Mevduat kolaylığı faizi
Karardan önceki beklenti
Karardan önce toplanan anketin sonuçları henüz yayımlanmadı ya da karardan önce oluşmuş bir beklenti kaydı yok. Yayımlanınca burada görünecek.
Karar metninde ne değişti?
ECB, Eylül'deki 25 baz puanlık artırımın ardından üç politika faizini sabit tuttu (mevduat %2,50) ve enerji şokunun büyüdüğünü söylerken temel enflasyonun şimdilik büyük ölçüde istikrarlı kaldığını ve finansman koşullarının sıkılaştığını ekledi.
- Karar 25 baz puanlık artırımdan sabit tutmaya döndü; mevduat, ana refinansman ve marjinal borç verme faizleri %2,50, %2,65 ve %2,90'da kaldı.
- Enflasyonun 'uzun süre hedefin belirgin biçimde üzerinde kalacağı' ifadesi çıkarıldı; yerine temel enflasyonun şimdiye kadar büyük ölçüde istikrarlı kaldığı ve ücretlerin bu aşamada belirgin bir tepki göstermediği yazıldı.
- Enerji fiyatlarının yükselmeye devam ettiği ve enerji şokunun artan büyüklüğü ve süresinin enflasyonu yükseltip büyümeyi düşürmesinin muhtemel olduğu eklendi; enflasyonda yukarı, büyümede aşağı yönlü risk vurgusu sürdü.
- Son toplantıdan bu yana finansman koşullarının sıkılaştığı ve bunun enflasyon ile büyüme üzerinde baskı yaratmasının muhtemel olduğu yeni bir tespit olarak eklendi.
- Eylül metnindeki personel projeksiyonları (2026 için %3,0 enflasyon, %0,9 büyüme) ve senaryo değerlendirmesi bu metinde yer almıyor; veriye bağlı, toplantı bazlı ve önceden taahhüt vermeyen yaklaşım aynen korundu.
Metnin tonu: iki yönde değişiklikler içeriyor — 'Uzun süre hedefin belirgin üzerinde' ifadesinin çıkarılması, temel enflasyonun istikrarlı olduğu ve finansman koşullarının sıkılaştığı vurgusu güvercin yönde; enerji fiyatlarının yükselmeye devam ettiği ve şokun büyüklüğü ile süresinin arttığı ifadeleri ise şahin yönde.
Metnin duruşu: +2,0 (hafif şahin) · önceki karar metni +5,0 — Sabit tutma ve veriye bağlı, taahhütsüz yönlendirme dengeli bir duruş gösterse de metin enflasyonda yukarı yönlü riskleri ve enerji şokunun enflasyonu yükseltme ihtimalini öne çıkarıyor; temel enflasyonun istikrarı ve sıkılaşan finansman koşulları bu vurguyu hafifletiyor.
Özet, ton ve puan bir dil modeli tarafından üretildi (claude-code/opus, prompt sürümü 2); resmî metnin yerini tutmaz. Puan, konuşmalarla aynı -10 (çok güvercin) ile +10 (çok şahin) arası ölçektedir.
Bir önceki metne göre fark (İngilizce)
105 kelime eklendi, 228 kelime çıkarıldı. Eklenenler altı çizili, çıkarılanlar üstü çizili gösterilir.
[silindi: The conflict in the Middle East continues to generate inflation pressures, and inflation is set to remain well above target for an extended period.]
[silindi: The baseline of the new ECB staff projections sees headline inflation averaging 3.0% in 2026, 2.5% in 2027 and 2.1% in 2028. For inflation excluding energy and food, the baseline foresees 2.5% in 2026, 2.6% in 2027 and 2.3% in 2028. Compared with June, the baseline projection for inflation in 2026 is unchanged, while it has been revised up for 2027 and 2028. The baseline projection for economic growth is 0.9% for 2026, 1.4% for 2027 and 1.5% for 2028. This is an upward revision for both 2026 and 2027, mainly reflecting the greater than expected resilience of the euro area economy.]
[silindi: In relation to the energy shock, the updated scenarios put together by staff illustrate the broad range of outcomes for how growth and inflation would evolve under different assumptions about its intensity and duration, as well as its indirect and second-round effects.] The Governing Council today decided to [silindi: raise] [eklendi: keep] the three key ECB interest rates [silindi: by 25 basis points.] [eklendi: unchanged.] [silindi: The outlook remains highly uncertain, with] [eklendi: Energy prices have continued to rise, posing upside] risks to the [silindi: upside for] inflation [eklendi: outlook] and [eklendi: downside risks] to the [silindi: downside for economic growth.] [eklendi: growth outlook. While the full effects of the energy shock are still unfolding, underlying inflation has remained broadly stable so far and wages do not show a material response at this stage. The increased magnitude and duration of the energy shock, as well as the implications for indirect and second-round effects, are likely to drive up inflation and lower growth. Financing conditions have tightened since the Governing Council’s last meeting, which is likely to weigh on inflation and growth.] [silindi: Today’s decision underscores the] [eklendi: The] Governing [silindi: Council’s commitment] [eklendi: Council is committed] to setting monetary policy to ensure that inflation stabilises at its 2% target in the medium term.
[silindi: With today’s decision, the] [eklendi: The] Governing Council remains well positioned to navigate the [silindi: uncertainty caused by the conflict.] [eklendi: current elevated uncertainty.] It will follow a data-dependent and meeting-by-meeting approach to determining the appropriate monetary policy stance. In particular, the Governing Council’s interest rate decisions will be based on its assessment of the inflation outlook and the risks surrounding it, in light of the incoming economic and financial data, as well as the dynamics of underlying inflation and the strength of monetary policy transmission. The Governing Council is not pre-committing to a particular rate path.
Key ECB interest rates
[silindi: The Governing Council decided to raise the three key ECB interest rates by 25 basis points. Accordingly, the] [eklendi: The] interest rates on the deposit facility, the main refinancing operations and the marginal lending facility will [silindi: be increased to] [eklendi: remain unchanged at] 2.50%, 2.65% and 2.90% [silindi: respectively, with effect from 16 September 2026.] [eklendi: respectively.]
Asset purchase programme (APP) and pandemic emergency purchase programme (PEPP)
The APP and PEPP portfolios are declining at a measured and predictable pace, as the Eurosystem no longer reinvests the principal payments from maturing securities.
***
The Governing Council stands ready to adjust all of its instruments within its mandate to ensure that inflation stabilises at its 2% target in the medium term and to preserve the smooth functioning of monetary policy transmission. Moreover, the Transmission Protection Instrument is available to counter unwarranted, disorderly market dynamics that pose a serious threat to the transmission of monetary policy across all euro area countries, thus allowing the Governing Council to more effectively deliver on its price stability mandate.
The President of the ECB will comment on the considerations underlying these decisions at a press conference starting at 14:45 CET today.
Kaynak: Avrupa Merkez Bankası (ECB). © European Central Bank; kaynak gösterilerek yeniden yayımlanmıştır. Resmî karar metni →
Tutanakta ne var?
Toplantı tutanağı (account) henüz yayımlanmadı; genellikle kararın dört hafta sonrasında çıkar ve özeti burada yer alır.